公司動(dòng)態(tài)
公司動(dòng)態(tài)
親愛的長流匯客戶們:
首先,非常感謝您們一直以來對(duì)我們的支持和信賴!
現(xiàn)在,讓我們一起回顧一下2015年這必定載入中國股市史冊(cè)的一年。過去的一年行情可謂驚心動(dòng)魄,跌宕起伏,6月份以前在利率下行、實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資回報(bào)下降和媒體鼓吹國家牛市等大背景下,市場資金瘋狂涌入股市,散戶跑步入場,杠桿盛行,行情一片大好。然而缺乏業(yè)績支撐的狂歡終究是短暫的,監(jiān)管部門也意識(shí)到潛在的風(fēng)險(xiǎn),6月中下旬開始進(jìn)行配資清理,結(jié)果成了行情暴跌的導(dǎo)火索,下半年居然出現(xiàn)了17次千股跌停,市場流動(dòng)性幾乎喪失,國家被迫出手救市并采取了一系列的行政手段。經(jīng)過幾個(gè)月的喘息,近期市場才基本恢復(fù)正常,但還有不少救市政策和手段需要以后逐步推出。現(xiàn)在回過頭看,2015年一年時(shí)間完成了以前三五年才能完成的一輪牛熊市。
公司2015年的投資思路基本如下:公司擅長的策略是看大勢做趨勢,抓龍頭板塊做龍頭個(gè)股。由于年初藍(lán)籌股漲幅巨大,而國家正在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型階段,綜合考慮成長性和市場資金偏好后,公司今年初及時(shí)切換到創(chuàng)業(yè)板,并成功參與了創(chuàng)業(yè)板的優(yōu)質(zhì)龍頭,長線短做,高拋低吸,取得較為理想的收益。
到5月底6月初,市場還在持續(xù)上漲,散戶繼續(xù)跑步入場,但市場估值偏高,風(fēng)險(xiǎn)不斷堆積,更為重要的信號(hào)是,盡管市場活躍,但我們每天交易的股票總是虧多賺少,這些都是見頂?shù)男盘?hào)。出于風(fēng)控的考慮,我們迅速把倉位下降到兩成以下,并嚴(yán)格止損,鎖定了利潤。后面7月份的反彈適度做了參與,考慮到市場情緒和估值,我們之后一直都比較謹(jǐn)慎,所以八月份的二次暴跌基本沒有損失,公司牛市和熊市策略得到了較為有效的驗(yàn)證。
10月份后的幾個(gè)月,市場緩慢上行,震蕩市特征明顯,我們擅長的策略無法有效發(fā)揮。從大勢上看:管理層從裁判變成足協(xié)+裁判+球員,即改規(guī)則又直接參與市場交易,非市場風(fēng)險(xiǎn)較大,市場情緒紊亂,我們無法判斷方向,倉位無法上升;從板塊看:藍(lán)籌和創(chuàng)業(yè)板都有局部機(jī)會(huì),但只是短期機(jī)會(huì),缺乏連續(xù)性,待撲捉到具有一定邏輯的板塊,行情卻已基本結(jié)束;從個(gè)股上看:漲幅較大的股票大多是沒有估值優(yōu)勢的個(gè)股,盤子小、流動(dòng)性差、講故事居多,這些股票較難研究和了解底細(xì),資金推動(dòng)特征明顯,無法有效參與。所以導(dǎo)致后三個(gè)月的業(yè)績欠佳。
回顧2015年,我們一直以來堅(jiān)持的一些策略是正確和有效的,首先是牛市策略:看大勢做趨勢,抓龍頭板塊做龍頭個(gè)股,在單邊牛市效果明顯;其次是熊市策略:低倉位,嚴(yán)格止損,在單邊下跌市中成功控制住了風(fēng)險(xiǎn)和回撤;再次是風(fēng)控策略:不杠桿、不融資、不做空,長期投資,以上這些我們必須繼續(xù)堅(jiān)持。
展望2016年,從宏觀上看比2015年要復(fù)雜的多。國內(nèi)潛在的利好是利率還有下行空間,不過空間有限。資產(chǎn)荒繼續(xù)存在,險(xiǎn)資大規(guī)模舉牌就是印證;同時(shí)利空也不少,中央已經(jīng)定調(diào)降低杠桿,擴(kuò)大直接融資。因此,杠桿將嚴(yán)格受限,而注冊(cè)制開閘、新三板轉(zhuǎn)主板、中概回歸,都對(duì)市場中高估值的品種將有一定的沖擊。從國外來看,利空居多,美國加息大周期開啟,人民幣貶值壓力大,資金將持續(xù)外流。因此,初步預(yù)計(jì)2016年大概率是震蕩市,結(jié)構(gòu)性行情突出,持續(xù)性短,脈沖行情居多,個(gè)股分化,自下而上的選股更為重要。這就要求我們研究的面要更廣更深入,參與要更快更及時(shí)。目前我們已經(jīng)對(duì)研究團(tuán)隊(duì)和交易團(tuán)隊(duì)的工作進(jìn)行了調(diào)整和優(yōu)化,以適應(yīng)新的市場特點(diǎn)。
市場永遠(yuǎn)存在機(jī)會(huì),也隱藏著風(fēng)險(xiǎn)。我們敬畏市場,同時(shí)保持一個(gè)謹(jǐn)慎樂觀的心態(tài),盡最大努力給大家一個(gè)好的回報(bào)。
新的一年來到,祝大家新年快樂,事事順心。畢竟,生活中除了股票,還有詩與遠(yuǎn)方!
深圳市長流匯資產(chǎn)管理有限公司
董事長 彭興華
2016-01-04